近日，Grayscale Research发布了一份报告，详细分析了ETH价格的未来走势及其在市场中的竞争态势。该报告指出，现货以太坊ETF的潜在推出将使更多投资者了解智能合约和去中心化应用的概念，进一步推动公共区块链的应用。

以太坊的现状与挑战

以太坊目前是用户和应用程序最多的区块链网络，正在通过模块化设计进行扩展。未来的更多活动将在Layer 2网络上进行，这有助于缓解主网的压力。然而，为了保持其市场主导地位，以太坊需要不断吸引新用户并增加费用收入。

根据国际先例，预计美国现货以太坊ETF的需求将是现货比特币ETF需求的25%到30%。由于以太坊的大部分供应（如质押的ETH）无法用于ETF，因此其价格上涨的空间可能有限。

上周，美国证券交易委员会（SEC）批准了几家发行方提交的现货以太坊ETF申请，使这些产品在美国交易所上市取得了显著进展。尽管ETH的估值较高，但Grayscale Research对其长期前景依然乐观。

智能合约与以太坊的扩展

以太坊通过引入智能合约扩展了比特币的功能。这些合约是一种预编程且自动执行的计算机代码，能够在无需额外输入的情况下执行预定义操作。这使得以太坊不仅仅是一个去中心化的计算平台，还成为了一个可以承载各种应用程序的新兴数字经济基础设施。

自2023年初以来，ETH的表现与智能合约平台代币整体一致，但逊于BTC和Solana。ETH的风险调整后回报优于某些传统资产类别，但与Solana相比，其表现仍有提升空间。

Solana的竞争优势

Solana是智能合约平台代币中市值第二大的资产，在过去一年中的表现优于以太坊。Solana的单层设计理念使其所有关键操作都在Layer 1中进行，从而提升了交易速度和效率。尽管Solana受FTX事件影响，但其用户和开发者社区仍在继续发展，推动了交易活动和费用收入的增加。

Grayscale Research认为，长期来看，Solana最有可能从以太坊手中夺取市场份额。尽管短期内现货以太坊ETF的推出可能支撑ETH价格，但从长远来看，Solana的市场表现可能更为出色。

现货以太坊ETF的影响

现货以太坊ETF的推出将使更多投资者能够接触到以太坊及其应用，推动需求增加并可能提升代币价格。Grayscale Research预计，美国上市的现货以太坊ETF将带来35亿至40亿美元的资金流入，占比特币ETF净流入量的25%到30%。

ETH的市值约为比特币市值的三分之一，尽管如此，以太坊的净流入可能对价格产生显著影响。Grayscale Research指出，约50%的ETH供应无法进入新的现货ETF，因此需求的增长将对价格产生更大影响。

在估值方面，以太坊的MVRV z-score指标显示其估值比1月份现货比特币ETF推出时的比特币更高，这可能表明现货以太坊ETF推出后的价格上涨空间较小。

HTX交易所为用户提供便捷的交易平台，用户可以通过HTX交易所了解更多加密货币市场动态并进行交易。详情请访问https://htx.com/